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传媒文化产业上市公司盈利质量探讨

 论文栏目:文化产业论文     更新时间:2019/3/14 15:52:11   

[摘要]随着我国供给侧结构性改革的不断深化,经济效益持续提升,经济动力加快转换,消费转型升级,传媒文化产业日益繁荣,宋城演艺公司作为龙8国际娱乐pt官网演艺第一股,紧跟时代步伐,以演艺作为立业之本,深入挖掘深厚的传统文化,并向互联网娱乐扩展延伸。然而对宋城演艺公司来说,要获得持续健康的发展,离不开其盈利质量的关注和提升。通过建立盈利质量的分析指标体系,结合宋城演艺公司的发展实际,分析其盈利质量,旨在提出相关的建议。

[关键词]盈利质量;文化竞争力;新媒体

1盈利质量相关概念及指标体系构建

1.1盈利质量的相关概念

上市公司的盈利质量综合反映了公司未来发展的潜力及盈利状况,其不仅仅是盈利能力的外在的表现,而是对公司的盈利在“质”和“量”上的综合反映,更重要的是对公司盈利“质”的内在揭示。学术界对于盈利质量的界定各有不同,国内主要代表性的观点有“盈利质量是企业利润的形成过程以及利润结果的质量”;“盈利质量是指在谨慎的、一致的财务基础上,一家持续经营企业在某一时期创造稳定自由现金流量的能力”;“盈利质量是财务报表真实公允的情况下,体现出来的盈利能力的持续性及可靠性”。本文认为盈利质量的分析不能局限于以会计利润为基础的盈利能力的衡量指标分析,而应在此基础之上,结合企业的现金流量,探究影响盈利质量的因素,切实增强核心竞争力。

1.2盈利质量的指标体系构建

高质量的盈利质量离不开稳定的现金流的保障,并得益于经常性的收益,具有高度的成长性,本文对盈利质量的分析在盈利能力“量”的分析基础上,从盈利成长性、稳定增长性以及现金的保障性和资本回报性四个方面展开,并结合宋城演艺公司为案例,综合挖掘其盈利质量的因素,探究其核心竞争力的来源及存在的主要问题,以期为促进其盈利质量的进一步提高提供相关建议。

2宋城演艺公司发展概况

宋城演艺发展股份有限公司(股票代码300144),深证证券交易所创业板上市公司,公司在“演艺宋城、旅游宋城,国际宋城,网红宋城,IP宋城,科技宋城”战略指导下,以创意为核心竞争力,凭借精准的市场定位,坚持以创意为起点、以演艺为核心、以主题公园为载体,已经形成了旅游休闲、现场演艺、互联网演艺三大板块,多行业融合程度较高,其中现场演艺业务中的“千古情”已发展成为代表性品牌。近年来,在互联网移动化和新媒体崛起的背景下,公司积极推进创意,逐步形成线上和线下联动的模式,推动媒体自发传播,其互联网演艺业务中的六间房是龙8国际娱乐pt官网最大的互联网演艺平台。其中在2017年,公司在我国供给侧改革逐步深化的环境下,通过继续挖掘传统文化,加大研发投入,强化在互联网视频领域的核心竞争力,市场占有率不断攀升,营收同比实现大幅增长。仅2017年公司实现营业收入302,383.12万元,同比上年增长14.36%,实现利润总额129,738.43万元,同比去年增长11.86%,实现净利润同比增长18.32%。

3盈利质量分析

3.1盈利持续增长性

盈利稳定增长性体现企业持续的成长能力,在不断变化的市场环境中提高竞争力的能力。一般而言,企业的盈利持续增长性越高,其盈利质量较高。本文选择的指标是净利润增长率、主营业务收入增长率、经营活动现金净流量增长率、每股收益增长率。从上述表格中可以看出,宋城演艺公司近几年的盈利状况增长比例较大,但波动幅度也较大。公司主营业务收入来源一方面主要是演出门票收入,另一方面互联网演艺直播带来的营收。2016年现场演艺业务增速放缓的原因是受杭州宋城千古情营收负增长的影响,加上行业新进者导致行业的竞争日益加大,另外,2016年宋城演艺公司投资20亿元落地澳洲,开展海外项目,耗资巨大,但未来营收依然处于不确定的状态。2017年增速有所放缓,其中九寨千古情景区受地震影响而关园对公司本年度经营业绩有一定影响。随着新媒体的发展,娱乐形式逐渐呈现多样化,这对宋城演艺的业务来说,也带来的一定的冲击和风险。

3.2盈利稳定性指标

盈利的稳定性体现了公司持续获利的能力,而稳定性较强的企业其盈利的主要来源主要由主营业务带来,非经常性的损益占比较少,本文主要采用主营业务利润率、非经营性损益比率及经常性现金流量比率反映其盈利稳定性的特点。从上述表格中可以看出,宋城演艺公司主营业务利润率占比较高,企业产品附加值高,策略得当,主营业务市场竞争力强,发展潜力大,获利水平高;非经常性损益占比较低,宋城演艺公司具有较好的财务弹性,并且其盈利的稳定性状况较好。

3.3现金保障性指标

现金保障性指标体现了企业现金转化的能力,若企业的利润无法及时转化为实际的现金流入,必然会影响企业日常的运营,一般而言,企业的现金保障性越强,企业的盈利质量越高,本文主要运用销售现金比率,资产现金回收比率以及净利润现金含量分析企业的现金保障性,其中净利润现金含量是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。该指标越大越好,表明销售回款能力较强,成本费用低,财务压力小。销售现金比是销售商品提供劳务收到的现金与主营业务收入之比。从上述图表中可以看出,宋城演艺公司的现金保障性能力较强,基本处于每年上升的趋势,销售现金比率大于1,可以看出企业提供商品收到的现金流较大,现金净流量大于净利润的水平,总体上现金流保障情况较好,为宋城演艺公司不断地扩张规模提供了强有力的保障,在行业当中也处于领先的水平。

3.4资本回报指标

资本回报指标主要反映企业获得利润的能力,经营效益水平。本文主要采用销售毛利率、主营业务利润率及净资产收益率和每股经营现金流反映企业资本回报状况,一般而言,资本回报指标越高,企业的盈利质量越高。从上述表格可以看出,近几年来宋城演艺公司的资本回报状况良好,2016年除杭州受G20峰会影响,客流量下滑导致营收同比下滑2%,给销售毛利率带来一定的影响。2015年公司耗资26亿元收购六间房科技公司,对公司现金流带来一定的影响。

4提升盈利质量的相关建议

4.1进一步延伸文化产业链,提升运营能力

经过几年的发展,宋城演艺扩张模式逐年加大,其主要的发展的模式是异地复制,其千古情系列演出包括如三亚、宋城、丽江、九寨等,但每个地方的文化特质不同,宋城演艺在异地扩张时应增加注重深挖当地文化元素,强调项目间的高度融合;在看到现场演艺业务带来高收入的同时,逐步形成专门的产业链,加强景区管理模式的创新,注重运营能力的提升,这对宋城演艺进一增强核心竞争力非常重要。

4.2强化线上线下业务连通,增强文化竞争力

随着信息化和消费转型发展,人们对娱乐消费的要求越来越高,形式也越来越多样化,短视频、直播等形式的发展切实丰富了人们的娱乐生活。但这对宋城演艺以旅游演艺为主的实景娱乐带来了不小的冲击。因此,通过提升产品和服务的参与性及互动性并打造线下演艺和线上娱乐的结合必不可少。

4.3注重扩张规模,促进盈利增长的稳定性

近年来宋城演艺跨区域扩展规模日益加大,现已建成宋城等十大旅游区、三十大主题公园,宋城千古情等五十大演艺秀,以及龙8国际娱乐pt官网演艺谷等数十个文化项目,其中张家界千古情项目和澳洲项目推进缓慢,公司主题乐园的修建,也需要大量的资金支持,回款周期相对缓慢,一定程度上影响了盈利质量的稳定性和持续增长性。宋城演艺公司需进一步合理扩张规模,提升企业的整体盈利质量,加强现有项目的管理能力,提高未来差异化竞争的实力。

【参考文献】

[1]王秀芬.河南省上市公司盈利质量分析与评价研究[J].会计之友,2010(09).

[2]牛文安,杨明,郝梦姝.盈利质量是盈利能力的核心[J].龙8国际娱乐pt官网发展观察,2012(05).

[3]赵贝贝,余国新.对创业板上市公司盈利质量的实证研究[J].现代商业,2017(11).

作者:朱永照 单位:山东女子学院

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